曾经闷声发大财的医药行业，正迎来国家医保局的“重拳出击”。一场深刻的结构性变革已经开始，没有创新实力的企业将在洗牌中黯然离场。
短短一条街道，八九家药店扎堆经营；一盒标价27元的药品，在扣除各种平台费用后，药店实际到手仅14元，甚至低于进价；四大上市连锁药店市值缩水超60%，超过54%的门店处于亏损状态。
与此同时，国家医保局数据显示，“十四五”期间医保基金累计支出超13万亿元，年均增速保持10%左右。作为中国医药领域最大的购买方，医保基金正以战略购买力重塑整个医药行业。
一边是医保基金真金白银的投入，另一边是医药行业“暴利时代”的终结。这场深刻变革背后，一场关乎中国医药行业未来的格局重构正在上演。
01 医保改革的重拳出击
“十四五”期间，医保基金累计支出超过13万亿元，这笔巨资为14亿人撑起了健康“保护伞”，也为医药行业带来了前所未有的变革。
国家医保局局长章轲近期明确表示，医保改革正从“减负、提质、便民”三个方面发力，推动医疗费用回归合理水平，让群众少花“冤枉钱”。
医保目录动态调整机制已经成为悬在药企头上的一把“双刃剑”。一方面，医保局自成立以来已将949种药品新增纳入医保目录，目前目录内药品总数达3253种。
另一方面，通过谈判压价，药品价格大幅下降。数据显示，截至2025年10月底，医保基金已为协议期内谈判药品支付累计超过4600亿元，带动相关销售超6700亿元。
2026年新版国家医保目录再次扩容，新增114种药品，其中50种为1类新药，数量和比例均创历史新高。更引人注目的是，有创新药获批仅五个多月就被纳入医保，展现了医保局支持真创新的决心。
医保基金的购买力正以前所未有的力度引导医药行业从营销驱动转向创新驱动。那些仍指望依靠传统“高价低质”药品获取暴利的企业，生存空间正被快速压缩。
02 医药零售业的寒冬已至
走在街头，你会发现药店比饭店还多。在全国范围内，这一现象已有数据支撑——全国持证药店数量超过70万家，比奶茶店还多20万家。
然而数量的繁荣掩盖不了经营的困局。
“前几天店里单日营收额只有四五百元，除去房租水电人工500元后，相当于每天都在亏钱。”一位在江苏连云港市经营了十多年药店的老板如此感叹。他的遭遇并非个案，而是整个行业的缩影。
药店密度急剧增加，导致单店服务人口数量大幅下滑。从2018年的3000-5000人下降到如今个别地区仅有1000人左右。上市连锁药店的财报也印证了行业的困境：老百姓、漱玉平民等企业的净利润大幅下滑，其中漱玉平民净利润同比下滑达82.6%。
电商平台的崛起更让传统药店雪上加霜。京东、天猫等电商平台凭借流量优势和补贴政策，部分药品价格低至线下的3折，差价最高达70%。
一位药店老板透露：“一盒标价27元的活菌颗粒，在扣除各种补贴优惠、管理费、骑手跑腿费、服务费后，到手收入仅剩14元，甚至低于进价。”这种“赔本赚吆喝”的买卖，让不少药店老板苦不堪言。
03 创新药崛起背后的加减法
与传统药店困境形成鲜明对比的是，中国创新药正迎来“黄金时代”。2025年至今，国内已批准上市的创新药达到69个，再创历史新高。
创新药崛起的背后，是一场精彩的“加减法”游戏。
在做加法方面，研发投入持续增加。咨询机构Citeline报告显示，全球管线规模前25位的药企里，已有多家中国企业进入榜单。中国医药产业规模已位居全球第二，创新药在研数目约占全球的30%。
在做减法方面，审评审批流程大幅简化。2024年，中国创新药上市申请审评平均时长压缩至225个工作日，优先审评项目平均时长约162个工作日。审评审批效率的提升，直接推动了研发成果加快落地。
政策端也在持续优化。从《全链条支持创新药发展实施方案》到《支持创新药高质量发展的若干措施》，一系列重磅文件出台，为产业构建了多层次的政策支持体系。
2025年底公布的首版商保创新药目录纳入19种高价值创新药，为“超医保”用药需求提供了补位，与基本医保形成有效衔接。
中国创新药的海外授权合作持续升温。2025年1-10月，中国创新药海外授权超100笔，金额突破1000亿美元，已超过去年全年。这不仅体现在交易金额上，更意味着中国药走向全球市场的路径正在加速打开。
04 三医协同下的深层变革
“医疗、医保、医药”三医协同改革，正推动医药行业从表层治理走向深层变革。
国家医保局原副局长陈金甫指出，医保改革已成为医药科技创新的强大引擎。在医保的战略性购买中，待遇的服务取向、支付的价值取向、价格的竞争取向，共同形成了新的发展模式和生态。
医保支付方式改革是这一变革的核心抓手。今年初发布的医保支付改革方案明确提出，以总额预算为统领、价值付费为导向、数据驱动为支撑，统筹推进住院与门诊、本地与异地支付方式改革。
这一改革直指医疗行为的改变。
支付方式改革引导医疗机构从规模扩张转向内涵发展，树立合理薪酬分配导向。它优化结余资金使用政策，支持基层医疗服务体系建设，推进优质资源下沉。
在医疗服务价格改革方面，国家医保局正加强医药真实世界数据收集与研究应用，全面总结医疗服务价格改革试点经验，为全面推开改革做准备。
“十五五”期间，医保改革将更加注重系统集成。国家医保局将推动形成各类保障制度边界清晰、衔接互补、功能协同的综合保障格局，建设全民医保数智平台，推进“人工智能+医保”建设应用。
05 行业洗牌与结构分化
医药行业正告别普涨的黄金时代，进入以“结构性分化”为核心特征的新周期。
不同子行业的表现严重分化。2025年上半年，化学原料药、生物药、医疗器械、制药专用设备等4个子行业营业收入和利润同比双增长；而化学制剂、中药饮片、中成药等3个子行业则双下降。
这种分化同样体现在企业体量上。2025年上半年规模以上医药工业企业中，有34.3%的企业出现亏损，亏损企业数量同比增长5.5%。与此同时，率先启动创新转型的大型仿制药企业和一些新兴biotech公司却贡献了不错的增长和盈利表现。
行业集中度将进一步提升。目前，医药批发企业集中度最高，前100位占市场总规模的76%；医药零售前100位销售总额占比37.8%；医药工业前100位集中度为33.8%。
与欧美发达国家相比，中国药品流通行业结构仍有较大优化空间——欧美前三药品流通企业占本国市场总额90%以上。
未来几年，医药行业将经历一场深刻洗牌。缺乏核心技术、产品同质化、无法承担高昂合规与研发转型成本的中小企业将面临生存危机。行业集中度的提升，最终将导致市场份额向少数优势企业集中。
06 未来生存与发展之道
面对这场深刻变革，医药企业需要重新定位自己的生存与发展之道。
差异化竞争成为必然选择。国家医保局正在通过“1+3+N”多层次医疗保障体系建设，引导企业摆脱同质化竞争。对药企而言，要么在创新上领先，要么在成本控制上超越他人，中间地带已越来越窄。
拥抱科技是另一条必由之路。全国医疗保障工作会议提出，引导医疗机构、医药企业、科研机构等广泛参与推动医保领域人工智能发展。从AI辅助新药研发到数字化营销，科技赋能将成为企业突围的关键武器。
对于零售药店而言，转型线上已不是选择题而是必答题。随着线上医保支付政策的逐步放开，消费者在电商平台购药也可直接享受医保结算，这将进一步加速线下核心客户向线上迁移。
供应链优化同样至关重要。一位从业者指出：“以往药店多依靠高毛利保健品回血，但线上平台不存在这种套路，年轻人直接网上下单，没人愿意再为附加产品买单了。” 这要求企业必须重塑供应链，降低成本，提高效率。
长期来看，医药行业将回归本质——真正具有临床价值的产品和服务才会赢得市场。国家医保局已经明确表态，建立支持真创新、支持差异化创新的鲜明导向。这将推动行业从营销驱动回归价值驱动。
药店老板宋先生的经历是行业变迁的缩影：他的药店日均营业额从三年前的5000元跌至如今的2000元，而店面附近却新开了多家药店。他感叹：“照目前来看，两天的收入不及三年前的一天。”
与此同时，在资本市场，恒瑞医药、艾力斯等创新药企业却业绩亮眼，股价节节攀升。这些率先启动创新转型的企业，已经成为医保改革下的受益者。
中国拥有的产业优势逐渐凸显：完整齐全的产业链、巨大的工程师红利、基础研究能力的快速提升。在13万亿医保基金引导下，一场行业的结构性变革已经到来。
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